市场流动性拉响警报！美联储逆回购工具使用量跌至3000亿美元以下创三年新低

热点 2024年08月07日 10:34 38 admin

智通财经注意到，投资者存放在美联储主要工具的资金量自 2021 年以来首次跌破 3000 亿美元。

周二，60 名参与者向美联储隔夜逆回购协议工具（RRP）投入了总计2920 亿美元，还连续两日刷新2021年5月份以来的三年多最低水平。银行、政府支持的企业和货币市场共同基金使用该工具赚取利息。根据纽约联储的数据，这与 2022 年 12 月 30 日创纪录的 2.554 万亿美元相比大幅下降。

市场参与者正密切关注这一被称为 RRP 的机制的消耗速度。一些华尔街人士警告称，这一机制的消耗表明，金融系统中的过剩流动性已被抽走，银行准备金余额并不像政策制定者认为的那么充裕。

6 月份，美联储开始以较慢的速度缩减资产负债表，减少每月允许减持的国债数量，从而缓解货币市场利率的潜在压力。

以Teresa Ho为首的摩根大通策略师上个月表示，美联储官员们可能会在年底前继续缩减资产负债表，预测 RRP 的金额将略低于 3000 亿美元，储备金额为 3.1 万亿美元。

从 2023 年 6 月政府暂停债务上限到今年 4 月，美联储工具需求下降了约 1.8 万亿美元，原因是大量票据供应。当时，华尔街策略师预计RRP 将在 2024 年上半年完全耗尽。

相反，由于美债发行量下降，以及对降息时机的不确定性导致现金滞留在 RRP 中，使用量基本稳定。但自 7 月下半月以来，该设施的余额一直呈下降趋势。

去年11月上旬，随着美国政府大举发债，货币市场基金逐渐将多余资金投入美国政府债券，令美联储 RRP 的使用量自2021年8月以来首次低于1万亿美元大关。而许多市场参与者和央行人士此前将逆回购工具的火热，视为金融体系流动性过剩的标志，反之亦然。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“过去一年，RRP 的走势发生了很大变化，这取决于美债供应量和货币市场基金的流入速度。按照以前的速度，RRP 似乎要迅速降至零，但后来我们看到使用量趋于稳定，然后才逐渐下降。”

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